2026年2月，路透社的一则爆料在金融科技圈掀起了波澜。
消息称，支付公司Stripe正在考虑收购PayPal的全部或部分业务。消息传出当天，PayPal股价应声上涨近7%，市值重回400亿美元关口。
这7%的涨幅背后，藏着一句没说出口的潜台词：市场认为PayPal独立活下去的难度，比被人买走还要大。
这个曾经改写全球支付规则的蓝色按钮，让无数中国外贸卖家第一次收到美元货款的神器——正在经历它最艰难的时刻。
五年蒸发近九成：一个帝国的坠落
要理解这场潜在收购的戏剧性，得先看看PayPal是怎么从云端跌落的。
2021年疫情期间，线上支付需求爆发，PayPal市值一度冲上3630亿美元的巅峰。然后，故事开始急转直下。
五年时间，PayPal市值最低跌至380亿美元——蒸发了将近九成。市盈率一度触及7.4，比很多传统银行还要低。这意味着资本市场已经不再把它当作一家科技公司来估值，而是一个正在衰退的传统业务。
2025年2月3日，PayPal发布财报，单日股价暴跌20%，时任CEO Alex Chriss黯然离职。核心数据触目惊心：活跃用户增长率跌至1%，活跃账户的交易量在过去12个月里下降了5%。
曾经重仓持有PayPal的机构投资者纷纷选择离场。
而与PayPal的颓势形成鲜明对比的，是Stripe的蒸蒸日上。
作为全球估值最高的未上市金融科技公司之一，Stripe风头正劲。2025年，Stripe在CNBC的《颠覆者50》榜单上排名第十。就在PayPal传出被收购消息的同一周，Stripe完成了一次面向员工和股东的二次股票出售，估值达到1590亿美元，这是PayPal当前市值的近四倍。
图片来源：Stripe
那么，正值巅峰的Stripe为何会想要收购PayPal？
收购的逻辑：各取所需
答案或许就藏在双方的业务版图里。
从业务协同的角度来看，Stripe与PayPal二者的结合有其内在的合理性。Stripe以其强大的开发者工具和商户服务能力著称，每年处理的交易总额高达约1.4万亿美元。若能成功将PayPal旗下服务企业客户的Braintree部门收入囊中，Stripe将直接整合其约7000亿美元的支付体量。这种规模上的跃升，将极大增强其在面对劲敌Adyen时的底气。
同时，Stripe的核心优势在B端但明显缺乏C端品牌认知度。普通消费者知道PayPal，知道Venmo，但很少有人知道Stripe。
而PayPal手里握着什么？是4亿活跃账户、全球知名的数字钱包品牌、美国家喻户晓的点对点支付应用Venmo。
如果这笔交易达成，Stripe将获得：
第一，规模跃升。整合Braintree的支付量后，Stripe在面对欧洲竞争对手Adyen时将拥有更强的议价能力。
第二，C端入口。PayPal和Venmo的品牌资产，将补上Stripe在消费者端的短板。
第三，全链路生态。从商家后台到消费者前台的完整闭环，这是Stripe一直想讲的故事。
当然，这笔交易远非板上钉钉。
首先是价格问题。PayPal市值超过400亿美元，即使打折，Stripe也需要动用现金、股权甚至大量债务融资。这对一家未上市公司的财务策略是巨大的考验。
其次是整合难度。两家公司的企业文化、技术架构、团队体系，能否顺利融合？历史上，大型并购因整合失败而折戟的案例比比皆是。
因此，更可能的情况是：Stripe选择性收购PayPal的部分资产，比如Venmo或Braintree，而非一口吞.........
2026年2月，路透社的一则爆料在金融科技圈掀起了波澜。消息称，支付公司Stripe正在考虑收购PayPal的全部或部分业务。消息传出当天，PayPal股价应声上涨近7%，市值重回400亿美元关口。这
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